นับตั้งแต่ปี 2022 เป็นต้นมา ลักษณะของช่วงนอกฤดูกาลของน้ำมันเบนซินและดีเซลเริ่มไม่ชัดเจนมากขึ้น ตลาดที่ "สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ แต่ต่ำกว่าความเป็นจริง" เป็นเรื่องปกติ โดยเฉพาะอย่างยิ่งในปี 2023 เมื่อเหตุการณ์ด้านสาธารณสุขมีผลกระทบต่อตลาดน้อย ลักษณะนี้จึงเห็นได้ชัดเจนเป็นพิเศษ แนวโน้มของตลาดไม่ได้เป็นไปตามแบบแผนดั้งเดิม แล้วเราจะคาดการณ์ตลาดได้อย่างไร และควรเริ่มต้นจากตรงไหน?

แนวโน้มตลาดในไตรมาสที่สามของปีนี้และไตรมาสที่สี่มีความผิดปกติอย่างเห็นได้ชัด ย้อนกลับไปในไตรมาสที่สาม เดือนกรกฎาคมเป็นช่วงนอกฤดูกาลของดีเซล ราคาดีเซลในมณฑลซานตงลดลงอย่างมากจนเกือบถึง 6,700 หยวน/ตัน แต่ในช่วงกลางเดือนกรกฎาคม คำสั่งซื้อจำนวนมากที่ต้องส่งมอบทำให้ตลาดคึกคักขึ้น และความคาดหวังถึงช่วงฤดูกาลสูงสุดก็ผลักดันให้ราคาสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง และราคาที่เพิ่มขึ้นนี้กินเวลานานถึงหนึ่งเดือนครึ่ง หลังจากเข้าสู่ช่วงฤดูกาลสูงสุดตามปกติ "ทองเก้าเงินสิบ" ราคาก็ลดลงอย่างต่อเนื่อง จาก 8,050 หยวน/ตันในเดือนกันยายน เหลือ 7,350 หยวน/ตันในปัจจุบัน ลดลงถึง 700 หยวน/ตัน

ภายใต้สภาวะตลาดที่ไม่เป็นไปตามแบบแผน เราควรพิจารณาการคาดการณ์ตลาดในอนาคตจากมุมมองใด ปัจจัยพื้นฐาน สภาพจิตใจ หรือข่าวสารในตลาด? คำตอบไม่สอดคล้องกันในแต่ละช่วงเวลา ในขั้นตอนนี้ การศึกษาสภาพจิตใจของตลาดและข่าวสารในตลาดมีความสำคัญมากกว่าการศึกษาปัจจัยพื้นฐาน

จากมุมมองของตลาดในปัจจุบัน ปัจจัยพื้นฐานมีความสำคัญน้อยลง ประการแรก ข่าวดีเกี่ยวกับการลดการผลิตน้ำมันดิบและดีเซลในโรงกลั่นช่วงแรกนั้นได้รับการวิเคราะห์ล่วงหน้าแล้ว และตลาดอาจใช้ข่าวนี้เพื่อกระตุ้นให้เกิดกระแส แต่ราคาน้ำมันดิบไม่ได้ลดลงอย่างเต็มที่ ทำให้กระแสความตื่นเต้นลดลง ประการที่สอง ในภาวะเฉื่อยของอุตสาหกรรม ตลาดน้ำมันเบนซินและดีเซลมีอุปทานล้นเกิน และกำลังการผลิตตามแผนปัจจุบันของโรงกลั่นแบบบรรยากาศและสุญญากาศของจีนใกล้ถึง 1 พันล้านตันต่อปีแล้ว การลดการผลิตลง 10%-20% จะไม่ทำให้เกิดภาวะอุปทานตึงตัวในตลาด ดังนั้น ในขั้นตอนนี้ ผลกระทบพื้นฐานต่อตลาดจึงลดลง และตลาดกลับมองในแง่ร้ายมากขึ้น ซึ่งเห็นได้ชัดเจนยิ่งขึ้นหลังจากราคาน้ำมันดิบลดลงอย่างรวดเร็ว แต่ราคาน้ำมันเบนซินและดีเซลไม่ได้ลดลงตามไปด้วย และการที่ราคาน้ำมันเบนซินและดีเซลไม่ลดลงตามทันเวลา ทำให้ความเชื่อมั่นในอุตสาหกรรมเพิ่มขึ้น เปิดโอกาสให้ราคาลดลงอีกครั้ง

การฟื้นตัวของตลาดในช่วงปลายฤดูกาลนั้นขึ้นอยู่กับสองปัจจัย ประการแรก คือ รอให้ราคาน้ำมันดิบปรับตัวลง ปัจจุบัน ปัจจัยพื้นฐานโดยรวมของน้ำมันดิบกำลังแย่ลง และราคาน้ำมันดิบควรได้รับการดูแลเป็นพิเศษ เนื่องจากมีความเสี่ยงที่จะลดลงอีกหลังจากการปรับตัวขึ้นในเดือนกรกฎาคม และผลการประชุมระดับรัฐมนตรีของ OPEC+ เมื่อวันที่ 26 พฤศจิกายน การขยายกำหนดเวลาหรือการลดกำลังการผลิตเล็กน้อยอาจช่วยพยุงความผันผวนของราคาน้ำมันได้ แต่ระดับการเพิ่มขึ้นนั้นมีจำกัด ในทางตรงกันข้าม หากเริ่มค่อยๆ เพิ่มกำลังการผลิตเพื่อชดเชยการผลิตที่ลดลง ราคาน้ำมันดิบอาจเผชิญกับความเสี่ยงด้านลบที่มากขึ้น กล่าวโดยสรุป ความเสี่ยงด้านลบของน้ำมันดิบยังไม่ลดลง ประการที่สอง คือ รอให้ความเชื่อมั่นของตลาดทรงตัว หากราคาน้ำมันเบนซินและดีเซลลดลงอย่างต่อเนื่อง ช่องว่างระหว่างราคาน้ำมันเบนซินและดีเซลกับราคาน้ำมันดิบลดลงสู่ระดับที่ค่อนข้างต่ำอีกครั้ง ความเชื่อมั่นในแง่ลบของตลาดก็จะลดลง เพื่อเตรียมพร้อมสำหรับคลื่นลูกต่อไปของตลาด และบรรยากาศที่ดีที่เกิดขึ้นจะมีเงื่อนไขระยะยาวในการผลักดันราคาขึ้น โดยส่วนตัวแล้ว คาดว่าตลาดจะฟื้นตัวระลอกใหม่ประมาณกลางเดือนธันวาคม และตลาดจะฟื้นตัวขึ้นจากการกักตุนสินค้าก่อนที่ตลาดจะฟื้นตัวจากภาวะตกต่ำต่อเนื่องนานกว่าสองเดือน